فهرست مطالب
معرفی شرکت کزغال
شرکت زغال سنگ پروده طبس یا کزغال به عنوان بزرگترین واحد معدنی در منطقه و بزرگترین تولیدکننده زغال سنگ در کشور به عنوان یک شرکت سهامی خاص تأسیس شد. شرکت کزغال با ظرفیت اسمی سالانه 750,000 تن کنسانتره زغال سنگ و 1,360,000 تن استخراج زغال سنگ خام از زمین‌های معدنی با شناسه ملی 10840053064 آغاز به بهره‌برداری کرد. پس از ثبت در اداره ثبت شرکت‌ها در تاریخ 22/08/1386، از سال 1387 به بهره‌برداری و تولید در این صنعت مهم پرداخته است.
شرکت کزغال به تصمیم مجمع عمومی فوق‌العاده در تاریخ 26/06/1399 و با مجوز شماره 72564/122 مورخ 20/07/1399 از سازمان بورس و اوراق بهادار از نوع شرکت سهامی خاص به شرکت سهامی عام تبدیل شد. سهام شرکت کزغال نیز در تاریخ 15/11/1399 در بازار سرمایه عرضه شد. در حال حاضر، شرکت کزغال واحد فرعی شرکت سرمایه‌گذاری صدر تأمین و کنترل کننده نهایی آن، یعنی سازمان تأمین اجتماعی (شستا) است..
در میان سهامداران عمده شرکت کزغال، صدر تامین با 57% و فولاد تجارت دالاهو با 23% مالکیت سهام شرکت را دارند. سرمایه شرکت در ابتدا معادل 60 میلیون ریال بوده است، اما طی چند مرحله سرمایه‌گذاری افزایش یافته و به مبلغ 3,500,000 میلیون ریال رسیده است. شرکت کزغال با تاریخچه و اهمیت خود در صنعت زغال سنگ از نمادهای مهمی در بازار معدنی کشور به شمار می‌آید و نقش بزرگی در تأمین زغال سنگ ایفا می‌کند.
شرکت زغال سنگ پروده طبس یا کزغال با سرمایه 3,500,000 میلیون ریال و حاشیه سود ناخالص 33%، به تولید کنسانتره زغال سنگ مشغول است. سال مالی شرکت کزغال در پایان اسفند ماه به پایان می‌رسد و سهام شناور آن در بازار سرمایه حدود 15% است. ارزش بازار شرکت حدود 7.7 هزار میلیارد تومان است.
تحصیلات و تجربیات هیئت مدیره در مدیریت شرکت‌های زغال سنگ بسیار حیاتی است. این عوامل باعث می‌شوند که هیئت مدیره دارای دانش صنعتی عمیقی در زمینه معدن‌شناسی، مدیریت عملیاتی، مدیریت مالی، و تجارت زغال سنگ باشد. این دانش و تجربیات اهمیت بسیاری در تصمیم‌گیری‌های استراتژیک، مدیریت منابع انسانی، تجربه در بازارهای انرژی، و ایجاد راهکارهای پایداری برای صنعت زغال سنگ دارند.
تولید و فروش
شرکت کزغال در 3 سال گذشته تولیدی پایین تر از ظرفیت اسمی خود داشته است. در سال 1400 شاهد کمترین میزان تولید به میزان 389,181 تن به دلیل اورهال دستگاه ها و مشکلات آماس کف معدن اصلی و مکانیزه در دوره زمانی مورد بررسی بوده‌ایم. هرچند در سال 1400 کاهش 37% در میزان تولید نسبت به 1399 داشته‌ایم اما افزایش نرخ فروش زغال سنگ باعث ثابت ماندن مبلغ فروش ریالی شده است. رشد بهای تمام شده و ثابت ماندن میزان فروش ریالی در سال 1400 باعث کاهش حاشیه سودهای شرکت کزغال شده است.
مبلغ فروش شرکت کزغال در سال 1401 با متوسط رشد سالانه 65% به میزان 7/2 هزار میلیارد تومان بوده است. رشد بهای تمام شده با میانگین نرخ سالانه 58% در سال 1401 به 8/1 هزار میلیارد تومان رسیده است. این میزان از فروش و بهای تمام شده حاشیه سود ناخالص 33% را برای سال 1401 به ثبت رسانده است.
حاشیه سودها
حاشیه سود بالای شرکت کزغال در سال 99 ناشی از رشد بیش از 100% در قیمت فروش کنسانتره زغال سنگ بوده است. اما پس از آن، با کاهش تولید در سال 1400 که ناشی از فعالیت‌های تعمیر و نگهداری و اورهال بوده، حاشیه سودها کاهش یافته‌اند. این تغییرات، با وجود کمترین رشد در مبلغ فروش در سال 1400 نسبت به 1399، نشان‌دهنده تأثیر منفی رشد سریع‌تر بهای تمام شده بر حاشیه سودها هستند.
بهای تمام شده
باتوجه به این که شرکت کزغال از معادن تحت مالکیت خود با ظرفیت اسمی 1,360,000 تن زغال سنگ خام جهت تولید کنسانتره استخراج می‌نماید بنابراین هزینه مواد مستقیم جایی در بهای تمام شده شرکت ندارد اما کزغال با کمبود 10% زغال خام مواجه است و تکنولوژی مورد استفاده امکان بهره برداری بیشتر از ظرفیت را در حال حاضر نمی‌دهد بنابراین شرکت اقدام به خرید زغال خام از سایر معادن می‌نماید. سربار ساخت، که عمده آن از مواد مصرفی و حقوق و دستمزد تشکیل شده، در سال 1401 بیش از 78% از بهای تمام شده کزغال را تشکیل داده است.
تولیدکننده‌های کنسانتره
محدوده زغالی در اختیار شرکت کزغال از نوع زغال سنگ کک شو است که ذخیره زمین شناسی آن 63 میلیون تن است. در حال حاضر شرکت کزغال حدود 64% تأمین بازار منطقه ای و 39% تأمین بازار کشوری را در اختیار دارد. شکل روبرو نشان دهنده آمار تولید کنسانتره زغال سنگ به تفکیک مجتمع های تولیدکننده بزرگ است.
طرح توسعه
شرکت کزغال در نظر دارد نسبت به خرید تجهیزات تمام مکانیزه ست دوم لانگوال اقدام نماید. هزینه برآوردی انجام این طرح که باعث افزایش میزان تولید میشود معادل با 900 میلیارد تومان است. تاریخ پیش بینی خرید این تجهیزات بر اساس اظهارات شرکت 30/10/1402 است.
پروژه دیگر شرکت مربوط به اخذ محدوده بلوک 6 پروده 4 از شرکت تهیه و تولید مواد معدنی، است که انجام عملیات اکتشاف، طراحی، تجهیز و بهره‌برداری از محدوده مذکور در سال 1401 آغاز و در ادامه مسیر امکان اشتغال زایی مستقیم بالغ بر 500 نفر فراهم خواهد شد.
شرکت زغال سنگ پروده طبس یا کزغال به عنوان بزرگترین تولیدکننده زغال سنگ در کشور به عنوان تامین کننده اصلی سوخت مورد نیاز ذوب آهن اصفهان به فعالیت می‌پردازد به طوری که 85% از فروش کزغال به ذوب صورت می‌گیرد.
باتوجه به ظرفیت‌های ایجاد شده برای کک سازی در کشور و به طبع آن نیاز به کنسانتره زغال سنگ کک شو، این مورد می‌تواند فرصت مناسبی جهت افزایش تولید و سودآوری کزغال باشد.
درحال حاضر حدود 3,500 هزارتن ظرفیت کک سازی در کشور ایجاد شده که تأمین خوراک آن‌ها مستلزم تولید سالیانه حدود 5 میلیون تن کنسانتره زغال سنگ کک شو است. بر اساس آمار انجمن زغال سنگ ایران، در سال 1401 مجموع تولید کنسانتره زغال سنگ کشور 1,822,000 تن بوده که 61% آن در حوزه زغالی طبس تولید شده است.
همچنین 63% از تولید منطقه زغالی طبس متعلق به کزغال است که معادل سهم 5/38% این شرکت از سبد تولید ملی در سال 1401 میباشد. باتوجه به این که شرکت صرفاً حدود 5% از کل ذخیره منطقه پروده طبس را دراختیار دارد، سهم کزغال از تولید ملی و منطقه ای زغال سنگ کاملاً پررنگ بوده است.
ظرفیت اسمی شرکت کزغال در حال حاضر 1,360,000 تن زغال سنگ خام است که درصورت بهره‌برداری از ست دوم لانگوال، این ظرفیت به میزان 520,000 تن در سال قابل افزایش است. به علاوه، در صورت بهره‌برداری از بلوک 6 پروده 4 که وسعت حدود 14 کیلومتر مربع به همراه بلوک‌های اطراف آن که حدود 45 کیلومتر مربع را در برمی‌گیرد و با ذخیره زمین‌شناسی حدود 78 میلیون تن، تولید زغال سنگ خام به میزان 500 هزار تن در سال و تولید کنسانتره زغال به میزان 400 هزار تن افزایش خواهد یافت.
پیش بینی میشود با مفروضات درنظر گرفته شده، شرکت کزغال در سال 1402 5/3 همت فروش داشته باشد همچنین بهای تمام شده شرکت کزغال معادل با 4/2 همت خواهد بود.
برای سال 1402 EPS پیش بینی شده برابر با 3,170 ریال به ازای هر سهم است. و با قیمت بازاری سهم نسبت P/E فوروارد 2/7 واحدی را رقم می‌زند و برای سال 1403 P/E Forward 4 واحدی برآورد شود.
لازم به ذکر است شرکت کزغال در گزارش 3 ماه بهار 1402، 1,266 ریال سود به ازای هر سهم ساخته است. بنابراین 40% از سود مورد انتظار محقق شده است.
